미국 3분기 GDP는 장기 경기침체 이후 경제가 안정세를 보임에 따라 3.5%로 예상

43일 동안 지속되고 거의 140만 명의 공무원이 곤경에 처한 미국의 가장 긴 정부 폐쇄는 미국 거시경제 데이터에 긴 그림자를 드리웠습니다. 경제학자들은 최신 수치가 “스위스 치즈보다 더 많은 구멍”을 가지고 있을 수 있다고 경고하면서 지연된 데이터베이스를 회의적으로 다루고 있습니다.

이런 배경에서 경제분석국(BEA)은 화요일 3분기 GDP 장기 발표를 발표할 예정이다.

경제학자들 사이의 폭넓은 합의에 따르면, 미국 경제는 3분기에 3.5%라는 강력한 속도로 성장할 가능성이 높습니다. 헤드라인 수치는 여전히 강세를 유지하고 있지만 2분기에 기록된 3.8% 성장에 비해 여전히 하락세를 보일 것입니다.

GDP 데이터 공개는 10월로 예정되어 있었지만 BEA 직원이 정직되는 폐쇄로 인해 거의 두 달 뒤로 연기되었습니다. 지연에도 불구하고 미국 경제는 가장 큰 성장 엔진인 소비자 지출에 힘입어 탄력성을 보일 것으로 예상됩니다.

소비자 지출은 미국 경제 활동의 약 3분의 2를 차지하며 3분기에는 급격히 증가할 것으로 예상됩니다. 지출은 주로 전기 자동차 구매, 항공 여행 증가, 호텔 숙박 및 레저 관련 서비스에 의해 주도되었습니다.

하지만 소비력은 부족한 것 같습니다. 최근 Bank of America 보고서는 의류, 항공, 호텔과 같은 재량 지출을 줄이면서 필수 식료품 지출에 더 많은 예산을 할당하고 있는 저소득층 가구의 스트레스 증가를 강조합니다. 보고서는 높은 인플레이션 기간 동안 이들 가구의 지출 조정 능력이 제한적이라는 점을 강조합니다.

화요일 GDP 발표에서 가장 주목해야 할 측면 중 하나는 수입이 전반적인 성장에 미치는 영향입니다. 도널드 트럼프 전 대통령이 부과한 ‘독립기념일’ 관세는 수입 급증으로 1분기 GDP가 하락하면서 성장 모멘텀을 왜곡했다.

GDP 데이터는 거시경제 전체 수준에서도 제공됩니다. 최신 CPI 및 노동 시장 수치는 중요한 맥락을 제공합니다. 이달 초 발표된 11월 CPI 데이터에 따르면 인플레이션은 9월까지 12개월 동안 3%에서 전년 동기 대비 2.7% 상승한 것으로 나타났습니다.

10월 CPI 데이터는 폐쇄로 인해 공개되지 않았으며, 경제학자들은 데이터 수집 중단이 인플레이션의 명백한 증가에 기여했을 수 있다고 지적합니다.

앞으로 경제학자들은 기업들이 관세와 관련된 비용을 소비자들에게 계속 전가함에 따라 인플레이션 압력이 다시 강화될 것으로 예상합니다.

통화정책 측면에서 미국 연방준비제도(Fed)는 12월 금리를 25bp 인하해 3.50~3.75%로 낮췄습니다. 그러나 연준의 메시지는 정책 입안자들이 인플레이션 추세와 노동 시장 상황에 대해 더 명확해지기를 기다리고 있기 때문에 단기적으로 추가 축소가 이뤄질 가능성이 낮다는 점을 시사합니다.

노동시장은 이미 스트레스 징후를 보이고 있다. 실업률은 9월 4.4%에서 11월 4.6%로 2021년 이후 최고 수준으로 상승했는데, 이는 주로 폐쇄 장기화로 인해 증가한 수치입니다.

시장이 GDP 발표 지연으로 어려움을 겪고 있는 가운데, 경제학자들은 헤드라인 수치가 강해 보일 수 있지만 기본 데이터는 여전히 부양책 관련 폐쇄로 인해 흐려져 해석이 평소보다 더 어려워지고 있다고 경고합니다.