그만큼 기쁨 이자형주요 유럽 시장 지난달 헬싱키에서 열린 Slush의 연례 컨퍼런스에서는 이를 무시하기 어려웠습니다. 하지만 지역 상업시장의 현실은 이와 다르다.
결과: 유럽 시장은 2022년과 2023년에 발생한 글로벌 금융 구조 조정에 더 이상 참여할 수 없습니다. 그러나 최근 Klarna의 퇴출과 현지 투자자와 그 외의 사람들로부터 주목을 받고 있는 자체 AI 스타트업을 포함하여 유럽 시장이 곧 반전될 것이라는 증거가 있습니다.
PitchBook 데이터에 따르면 투자자들은 3분기 동안 7,743개 프로젝트를 위해 2025년 유럽 스타트업에 437억 유로(523억 달러)를 쏟아부었습니다. 이는 2024년에 621억 유로, 2023년에 623억 유로를 투자하여 한 해 전체가 순조롭게 진행되고 있음을 의미합니다.
이에 비해 피치북(PitchBook) 데이터에 따르면 2025년 미국 기업 수는 3분기 말에 이미 2022년, 2023년, 2024년을 넘어섰다.
그러나 재활용은 유럽에서는 큰 문제가 되지 않습니다. 이는 VC 회사를 위한 자금 조달입니다. 2025년 3분기까지 유럽 VC 회사들은 단지 83억 유로(97억 달러)를 모금했는데, 이는 유럽이 10년 만에 가장 낮은 연간 수익을 기록하게 된 것입니다.
PitchBook의 수석 분석가인 Navina Rajan은 TechCrunch에 “LP에서 GP까지 자금 조달은 유럽에서 가장 약한 부문입니다.”라고 말했습니다. “올해 첫 9개월 동안 우리는 50%에서 60%까지 하락할 예정입니다. 그 중 대부분은 신인 관리자와 경험 많은 회사에 의한 것이며 작년에 마감된 대규모 펀드는 올해 반복되지 않았습니다.”
Rajan은 Slush의 도착으로 인한 열기에 공감하지는 않지만 유럽 시장이 반전되고 있음을 보여주는 여러 가지 긍정적인 점을 지적했습니다.
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2026년 10월 13~15일
우선, 유럽 스타트업에 미국 투자자들의 참여가 다시 시작되었습니다. Rajan은 미국 VC가 유럽 벤처의 19%에만 참여했던 2023년에 이 수치가 감소했다고 말했습니다. 그 이후로 계속 증가하고 있다고 그는 말했다.
“그들은 유럽 시장에 대해 낙관적인 것 같습니다”라고 Rajan은 말했습니다. “우선, 특히 AI 기술과 미국에서는 비용을 생각하기 때문에 여기에 진입하는 것이 불가능합니다. 반면 유럽에 있고 거래량이 적고 투자자로서 새로운 경우 유사한 기술에 대한 좋은 진입점을 제공할 뿐입니다.”
스웨덴의 바이브 코딩 스타트업 Lovable이 이러한 변화의 한 예입니다. Vibe 회사는 미국에서 가장 많은 VC 자금을 받았습니다. 그러나 미국 투자자들도 Lovable을 좋아합니다. 회사에서 방금 신제품을 발표했어요. 3억 3천만 달러 규모의 시리즈 B 라운드 이는 모두 Salesforce Ventures, CapitalG, Menlo Ventures 등 여러 미국 VC의 참여로 주도되었습니다.
프랑스 AI 연구소 미스트랄(Mistral)도 미국 기업들로부터 비슷한 사랑을 받았다. Mistral은 17억 유로의 Series C 지분을 조달했습니다. 9월에는 Andreessen Horowitz, Nvidia 및 Lightspeed가 포함되었습니다.
Klarna의 최근 탈퇴 또한 변화가 진행되고 있음을 보여줍니다.
스웨덴의 핀테크 거대 기업 클라나는 상장됐다 민간 시장에서 20년 동안 62억 달러를 모금한 후 9월에. 이러한 출구는 유럽 LP에 일부 현금을 반환했거나 변화하는 출구 환경에 대한 자신감을 주었을 수 있습니다.
스웨덴 EQT의 파트너인 Victor Engleson의 경우 Klarna와 같은 최근 유럽의 성공 사례가 유럽 스타트업이 회사 설립에 접근하는 방식을 바꾸기 시작했습니다.
“열망이 있는 스타트업은 Spotify, Klarna, Revolut과 같은 회사에 노출되었으며 현재 비슷한 야망을 가진 회사를 시작하고 있습니다”라고 Engleson은 TechCrunch에 말했습니다. 그들은 유럽에서 이기고 싶다, 독일에서 이기고 싶다 같은 회사를 시작하지 않습니다. 그들은 내가 세상에서 성공하고 싶다는 생각으로 회사를 시작합니다. 내 생각엔 우리가 그런 걸 본 적이 없는 것 같아.”
이러한 아이디어에는 EQT가 있고 다른 아이디어에는 유럽이 있습니다.
“EQT를 위해 우리는 유럽에 1,200억 달러를 투자했습니다. [over the] 지난 5년 동안”이라고 Engleson은 말했습니다. “2500억 달러 투자할 것” [over the] 앞으로 5년은 유럽에서. 그래서 우리는 유럽에 대해 매우 헌신적입니다. “
